交易員對歐美原油期貨下跌的預期主要基于美國需求減弱和烏克蘭停火協(xié)議可能達成這兩大因素。
一、美國需求減弱：季節(jié)性拐點與經(jīng)濟數(shù)據(jù)雙重壓力
夏季需求高峰結(jié)束
美國夏季駕車季節(jié)通常在勞工節(jié)（9月第一個星期一）后結(jié)束，汽油需求隨之回落。市場普遍預期，隨著假期結(jié)束，美國石油消費將進入淡季，需求增速放緩。
經(jīng)濟數(shù)據(jù)暗示需求疲軟
庫存數(shù)據(jù)：美國能源信息署（EIA）數(shù)據(jù)顯示，截至8月22日當周，美國原油庫存低于預期，但市場更關(guān)注夏末需求能否持續(xù)。部分分析師認為，工業(yè)和貨運領(lǐng)域的需求仍堅挺，但整體消費旺季已過，需求邊際走弱趨勢明顯。
產(chǎn)量創(chuàng)新高：美國6月原油日產(chǎn)量達1358萬桶，環(huán)比增加13.3萬桶，創(chuàng)歷史新高。同時，原油出口量增加至376.2萬桶/日，顯示供應端壓力上升。
鉆井平臺減少：截至8月29日，美國在線鉆探油井數(shù)量為412座，雖比前周增加1座，但同比減少71座，反映未來產(chǎn)量增長潛力有限，但當前高產(chǎn)量已對市場形成供應過剩預期。
機構(gòu)預測下調(diào)
澳大利亞聯(lián)邦銀行分析師預測，布倫特原油期貨將在2025年第四季度跌至每桶63美元。
SEB銀行分析師指出，夏末需求仍堅挺，但季節(jié)性需求下降預期已主導市場情緒。
二、烏克蘭停火協(xié)議：地緣風險溢價消退
停火預期升溫
烏克蘭國防部情報總局局長布達諾夫在2025年7月表示，烏克蘭有望在年底前實現(xiàn)停火，甚至可能在未來幾個月內(nèi)達成協(xié)議。盡管他強調(diào)需烏克蘭、俄羅斯和美國三方參與，但市場已開始計價地緣風險降溫。
地緣溢價回落
此前，烏克蘭襲擊俄羅斯石油出口碼頭等事件曾推高油價，但停火談判進展削弱了市場對供應中斷的擔憂。
例如，2025年8月29日，有報道稱烏克蘭的歐洲盟友可能就停火進行談判，這一消息直接壓低了油價。
三、市場反應：歐美原油期貨下跌
價格表現(xiàn)
2025年8月29日，布倫特原油10月期貨下跌0.50美元，跌幅0.7%，收于68.12美元/桶；西德克薩斯中質(zhì)原油（WTI）期貨下跌約0.45-0.60美元，跌幅接近0.7%-0.9%，收于約64.10美元/桶。
交易區(qū)間顯示，WTI期貨在63.88-64.55美元/桶波動，布倫特在67.9-68.39美元/桶波動，均處于近期低位。
市場情緒
交易員普遍認為，需求減弱和地緣風險消退是短期油價下跌的主因。
部分分析師（如Ritterbusch）指出，隨著OPEC+增產(chǎn)原油進入美國市場，進口增加和煉油廠活動季節(jié)性下降將進一步壓低油價。
四、未來展望：供需平衡與地緣動態(tài)是關(guān)鍵
供應端壓力
OPEC+已加快增產(chǎn)步伐，以重奪市場份額。例如，2025年8月，OPEC+宣布秋季加大供應，推升供應預期并打壓油價。
需求端不確定性
美國需求季節(jié)性下降已成共識，但中國新能源汽車快速發(fā)展（2024年6月滲透率超50%）可能長期抑制原油需求。
全球經(jīng)濟衰退風險（如輕度衰退預期升溫）也可能削弱石油消費。
地緣政治變量
俄烏沖突、巴以沖突等地緣事件仍存在不確定性，若停火談判受阻或沖突升級，油價可能反彈。
